Flutter przewiduje wzrost na całej linii, ale analitycy są rozczarowani stratami i ostrożnymi prognozami
Wzrost Fluttera był dobry, ale niewystarczający dla analityków
Flutter Entertainment osiągnął przychody w wysokości 16.4 mld dolarów w 2025 roku, co stanowi wzrost o 17%, ale odnotował stratę w wysokości 407 mln dolarów, spowodowaną odpisem aktualizującym wartość aktywów niepieniężnych w wysokości 556 mln dolarów, związanym ze zmianami regulacyjnymi w Indiach. Firma zwróciła uwagę na nietypową serię wyników sportowych, w wyniku których klienci powstrzymali się od obstawiania zakładów po poniesieniu krótkoterminowych strat.
Dla 2026, Flutter prognozuje przychody na poziomie 18.4 mld USD, skorygowany zysk EBITDA na poziomie 2.97 mld USD, przy czym średnie wartości prognoz oznaczają wzrost rok do roku odpowiednio o 12 proc. i 4 proc.
Firma stwierdziła, że „rok 2025 był dla niej kolejnym rokiem transformacji”, odnotowując wzrost przychodów o 17 proc. i wzrost AMP o 14 proc., co było efektem realizacji strategii, utrzymania pozycji lidera na kluczowych rynkach oraz dyscypliny w inwestowaniu w obu segmentach.
W Stanach Zjednoczonych w 2025 roku Flutter odnotował solidny wzrost przychodów o 20% oraz silny wzrost skorygowanego zysku EBITDA o 82% rok do roku, osiągając poziom 922 mln USD. Wzrost w czwartym kwartale był szczególnie silny, z przychodami i skorygowanym zyskiem EBITDA odpowiednio o 33% i 90%.
Flutter poinformował, że utrzymał wyraźną pozycję lidera zarówno na rynku zakładów sportowych w USA, jak i iGaming, jednocześnie rozszerzając swój rynek dzięki uruchomieniu narzędzia FanDuel Predicts pod koniec czwartego kwartału.
W swojej działalności międzynarodowej Flutter wzmocnił swoje portfolio dzięki strategicznym przejęciom we Włoszech i Brazylii oraz osiągnął znaczący postęp w programach transformacji i efektywności w regionach Azji Południowo-Wschodniej i Wielkiej Brytanii. Firma dobrze poradziła sobie również ze zmianami regulacyjnymi w Indiach i utrzymuje optymalną pozycję do skutecznego zarządzania zmianami podatkowymi w Wielkiej Brytanii. Na wyniki czwartego kwartału wpłynęło uwzględnienie przejęć Snai i BetNacional.
Peter Jackson, CEO, skomentował: „Flutter osiągnął solidne wyniki w 2025 roku. Nasza bezprecedensowa globalna skala i ciągłe innowacje produktowe pomogły nam dotrzeć do prawie 40 milionów klientów w naszym portfolio wiodących na rynku, lokalnych marek-bohaterów w ciągu roku. Poczyniliśmy wyraźne postępy w realizacji naszych priorytetów strategicznych; utrzymaliśmy pozycję lidera w USA zarówno w branży zakładów sportowych, jak i gier online; wkroczyliśmy w nową, ekscytującą i rozwijającą się kategorię w USA dzięki uruchomieniu FanDuel Predicts; sfinalizowaliśmy strategiczne przejęcia Snai i NSX oraz osiągnęliśmy kilka ważnych kamieni milowych w programach transformacji naszego segmentu międzynarodowego”.
Dzięki Flutter Edge, stale budujemy strukturalne przewagi konkurencyjne, które wyróżniają Flutter, łącząc globalne możliwości z dogłębną wiedzą lokalną. Nasza dywersyfikacja geograficzna i produktowa oraz skala pozwalają nam wykorzystywać szanse, zapewniając jednocześnie odporność, umożliwiając nam stały rozwój w cyklach rynkowych.
„Patrząc w przyszłość, mamy jasny plan, jak wykorzystać najnowsze trendy w USA i nadal dostrzegamy znaczący potencjał wzrostu na dynamicznym rynku, w miarę jak coraz bardziej przekształcamy naszą skalę, technologię i ofertę dla klientów w trwałą rentowność. Mając przed sobą kluczowy kalendarz wydarzeń w globalnym sporcie i iGamingu, w tym Mistrzostwa Świata, koncentrujemy się na pełnym wykorzystaniu tych możliwości w 2026 roku i później”.
Firma poinformowała, że jej obecne wyniki handlowe w USA w dużej mierze odzwierciedlają wpływ bardzo wysokich marż brutto na przychód osiągniętych w drugiej połowie czwartego kwartału na bazę klientów, co doprowadziło do spadku poziomu zaangażowania klientów w 2026 roku. Do tego doszły mniej przekonujące narracje dotyczące zawodników w końcowej fazie sezonu NFL. Poza NFL, trendy rok do roku poprawiły się w lutym w porównaniu z poprzednim miesiącem. W świecie międzynarodowym rok rozpoczął się solidnie; wyniki sportowe były nieznacznie korzystne dla klientów, ale poza tym trendy są zgodne z oczekiwaniami.
Jeśli chodzi o rynki predykcyjne, FanDuel przewiduje jest teraz dostępny w 18 stanach, w tym w Kalifornii, Teksasie i na Florydzie, a także na rynkach pozasportowych we wszystkich 50 stanach. Flutter powiedział: „Rynki prognoz stanowią znaczącą szansę na wzrost przyrostowy dla FanDuel. Wierzymy, że pojawienie się rynków prognoz przyspieszy proces regulacji zakładów sportowych online i iGamingu przez stany. Naszym zdaniem jest to najcenniejsza długoterminowa szansa w Stanach Zjednoczonych. W międzyczasie dodatkowy potencjał wzrostu w krótkiej i średniej perspektywie dla FanDuel jest znaczący. Wierzymy, że rynki prognoz będą ekspansywne TAM; poszerzając zasięg poprzez udostępnienie rynków sportowych około 40 procentom populacji USA, która obecnie nie ma dostępu do regulowanych internetowych zakładów sportowych, oraz poprzez pozyskiwanie nowych klientów sportowych i „najpierw rozrywka” do ekosystemu FanDuel.
„Zgodnie z planem uruchomiliśmy FanDuel Predicts pod koniec czwartego kwartału, zapewniając klientom w całym kraju dostęp do kontraktów finansowych, ekonomicznych i surowcowych, a także kontraktów sportowych w 18 stanach, w tym w Kalifornii, na Florydzie i w Teksasie. Wczesne zaangażowanie jest obiecujące, a zdecydowana większość aktywności koncentrowała się na sporcie, a średni wolumen na klienta był zgodny z oczekiwaniami. Oczekuje się, że tempo rozwoju produktu znacznie wzrośnie w nadchodzących miesiącach przed Mistrzostwami Świata FIFA, a zwłaszcza przed rozpoczęciem sezonu NFL 2026/27”.
Firma Regulus Partners stwierdziła: „Na poziomie makro, Flutter niewątpliwie ma skalę, dynamikę i potencjał, by z optymizmem patrzeć w przyszłość. Istnieją jednak oznaki, że Edge może nie oferować rozwiązań sprzyjających zrównoważonemu rozwojowi”.
