Wiadomości operatora
Filipiny – Maybank Securities przedstawia firmę Travellers International jako prawdopodobnego oferenta w sprawie kasyn Pagcor
By Phil - 26 kwietnia 2023 r
Maybank Securities uważa, że filipińska grupa kasyn Travellers International, deweloper Resorts World Manila, jest jednym z najbardziej prawdopodobnych oferentów na 43 kasyna PAGCOR.
Analityk Maybank Securities, Miguel Sevidal, uważa, że cenę trzeba będzie jednak ponownie zweryfikować, gdyż 80 miliardów Php (1.44 miliarda dolarów) jest po prostu za wysoka.
Powiedział: „Kandydatem mogą być podróżni, biorąc pod uwagę średnio- i długoterminowe plany zakładania małych kasyn-hoteli w ośrodkach turystycznych, o których zarząd informował podczas niedawnego ogłoszenia wyników za IV kwartał 4 roku. Jednak w najbliższej przyszłości wzrost liczby turystów odnotuje Resorts World Westside (22 stołów, 400 automatów do gry), którego otwarcie planujemy do 1,200. poł. 1.
„Istniejący operatorzy w Clark mogą być zainteresowani złożeniem oferty w celu rozszerzenia swojego zasięgu regionalnego” – dodał. „Oprócz 10 kasyn w Metro Manila, osiem obiektów PAGCOR znajduje się w regionie Central Luzon, w pobliżu Clark. Region Central Luzon w szczególności korzysta z ponadprzeciętnego wzrostu dochodów do dyspozycji i rozwoju infrastruktury”.
„PAGCOR podał, że zamierza sprzedać swoje aktywa za 80 miliardów funtów, co sugeruje mnożnik EV/EBITDA na poziomie od 14 do 24 razy w oparciu o marżę EBITDA branży na poziomie od 21 do 37 procent” – dodał. „Ta wycena stanowi premię do Bloomberry EV/EBITDA na rok 22A w wysokości 12.2x. Biorąc pod uwagę wolniejszą ożywienie kasyn PAGCOR po Covid, wzrost GGR poniżej poziomu branżowego zaobserwowany w przypadku kasyn PAGCOR, prawdopodobne wysokie koszty renowacji i integracji z istniejącymi nieruchomościami dla potencjalnych nabywców oraz wcześniejsze transakcje dotyczące zintegrowanych kurortów poza Filipinami, których wyceny wyniosły od 13 do 16 razy EV/EBITDA oznacza, że proponowana wycena PAGCOR jest wysoka.
„Przy tych wycenach, które są zgodne z kasynami w Makau, nie spodziewamy się zawarcia transakcji. W przeszłości kasyna na Filipinach oferowały 25% zniżki operatorom z Makau.
W pierwszym kwartale roku kasyna PAGCOR wygenerowały wzrost przychodów z działalności związanej z grami o 49.43% do 16.9 miliarda Php (303 mln USD).
